最近几个交易日股市貌似开启了春节行情，去年亏的钱，最近回本多少了？

市场稍微回暖，但有一件事得提醒大家的，2019商誉减值风险比较大，买了股票和基金的朋友得多多留意。

Part.1

什么是商誉？

商誉是公司的无形资产，会记载到资产负债表的非流动性资产里头，企业一般会借助商誉在收购的时候进行扩张。

说是“资产”，是因为它会产生溢价效应，比如A公司想要收购B公司，B公司的账面价值是10个亿，但B认为自己未来几年的盈利预期强，开价要15个亿，A同意了，会计就把这多出来的5个亿记作“商誉”。

说是“无形”，是因为这笔资产比较虚，只是一种“预期”，本身没有什么价值，公司的增长可能是通过收购实现的，并不是自身业绩增长所带来的。

如果A收购B后，B将来表现不好，没能够达到预期，商誉就得减值，资产负债表上的这一项就会被扣减，等同于当期的直接亏损。

哪怕A公司本身经营的多好，盈利也会被商誉减值吞噬不少。

最差的情况商誉跌到为零，A就会无端端地在B业绩亏损的同时多损失5个亿，利润被大大地拖累。

损失的这些钱多多少少就是由股民来买单了。

Part.2

每年年报审计的时候，企业都得测试公司商誉，衡量一下该不该进行减值，而之前不少公司都钻空子避开了测试，股民们也没太大的感知。

但去年年底，监管明令要求严格测试商誉减值，所以2019年商誉减值会是市场的黑天鹅。

经济下行，很多企业的经营未能达到预期，商誉的风险开始暴露出来。2018第四季度以来，监管多次提醒商誉减值的风险，并计划商誉摊销，但商誉减值的风险还是存在的。

这种形势下，要进行商誉减值的公司应该会不少，加上前几年并购重组特别火爆，把商誉抬的特别高，风险也相应的高不少。

也不用等年报出来，已经有好几家公司在修正年报业绩预告后来了个业绩“大变脸”，因为商誉减值，直接从预盈变为预亏。

像方正电机的三季报预计2018年将盈利6600万元，而修正后预计将亏损3到4个亿，主要的原因便是收购上海海能等公司到期业绩发展不及预期，形成的商誉存在减值风险。

Part.3

这时候大家得检查一下手上的股票，看看资产负债表中商誉所占的比例，过高的必须得警惕。

市场3000多只股票中，（商誉÷总市值）≥30%的有166只，最高的占比去到192%！

这166只股票集中在医药生物、信息设备、传媒等几个板块，中小创是重灾区。

相应的，医药生物、信息设备、传媒等主题基金，和中证500指数、中小板指数和创业板指数等指数基金中，高商誉股所占的权重就比较大，买了对应基金的朋友得谨慎。

即便如此大家也无须过度担心，基金是有“净化”功能的，基金经理/指数会主动或被动地把业绩表现差的个股排除，避免长久地遭到伤害。

但个股的话建议还是得谨慎，尽量回避高商誉的公司。

当然，也不是所有高商誉的公司都会被商誉减值，这只是一个风险，投资本就有风险嘛，大家自己衡量吧！